個人養(yǎng)老金政策落地后續(xù):各類機構(gòu)籌謀布局

近日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》（以下簡稱《意見》），為個人養(yǎng)老金制度落地落實提供了行動指南。

通知發(fā)布后，行業(yè)內(nèi)財富管理機構(gòu)及相關(guān)第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺已經(jīng)摩拳擦掌。

據(jù)銀保監(jiān)會官網(wǎng)5月10日消息，銀保監(jiān)會于近日印發(fā)《關(guān)于規(guī)范和促進商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)發(fā)展的通知》，支持和鼓勵銀行保險機構(gòu)依法合規(guī)發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老儲蓄、商業(yè)養(yǎng)老理財、商業(yè)養(yǎng)老保險、商業(yè)養(yǎng)老金等養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)。

證監(jiān)會方面亦指出，將制定出臺個人養(yǎng)老金投資公募基金配套規(guī)則制度，完善基礎(chǔ)設(shè)施平臺建設(shè)，優(yōu)化中長期資金入市環(huán)境。

《意見》的出臺，是個人養(yǎng)老金制度頂層設(shè)計文件的落地。多家公募基金投研人士指出，發(fā)展個人養(yǎng)老金，對于我國構(gòu)建多層次、多支柱養(yǎng)老保險體系，應(yīng)對老齡化壓力，提高全體國民養(yǎng)老金待遇水平，優(yōu)化資本市場結(jié)構(gòu)等，都具有長遠和積極的意義。

監(jiān)管層鼓勵開展相關(guān)業(yè)務(wù)

《意見》指出，個人養(yǎng)老金資金賬戶投資金融產(chǎn)品的范圍包括四大類別，即符合規(guī)定的銀行理財、儲蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險、公募基金等運作安全、成熟穩(wěn)定、標(biāo)的規(guī)范、側(cè)重長期保值的滿足不同投資者偏好的金融產(chǎn)品，參加人可自主選擇。

具體到各類資管機構(gòu)端，打造符合要求的養(yǎng)老金產(chǎn)品成為重要的一環(huán)。

事實上，監(jiān)管機構(gòu)已經(jīng)陸續(xù)制定相關(guān)配套規(guī)則，給行業(yè)一定指引。

按照銀保監(jiān)會發(fā)布的通知，支持和鼓勵銀行保險機構(gòu)依法合規(guī)發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老儲蓄、商業(yè)養(yǎng)老理財、商業(yè)養(yǎng)老保險、商業(yè)養(yǎng)老金等養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)，向客戶提供養(yǎng)老財務(wù)規(guī)劃、資金管理、風(fēng)險保障等服務(wù)，逐步形成多元主體參與、多類產(chǎn)品供給、滿足多樣化需求的發(fā)展格局。

在大力發(fā)展養(yǎng)老第三支柱的背景下，養(yǎng)老目標(biāo)理財產(chǎn)品將成為公募基金與理財公司的一個重要發(fā)展方向，產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模有望進一步擴張。相對普通基金，養(yǎng)老目標(biāo)基金底層買的是全市場的公募基金，這不但能在投資上進一步分散風(fēng)險，同時，產(chǎn)品本身的策略容量會遠大于傳統(tǒng)的公募基金產(chǎn)品，可以滿足多數(shù)人養(yǎng)老投資的需求。嘉實基金曹越奇認為。

以公募養(yǎng)老FOF為例，自2018年8月首批養(yǎng)老目標(biāo)基金獲批以來，公募養(yǎng)老FOF發(fā)展迅速，目前產(chǎn)品規(guī)模已突破千億。

隨著個人養(yǎng)老金頂層制度文件的落地，資管機構(gòu)也在相關(guān)業(yè)務(wù)上做了更多規(guī)劃。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者了解，多家基金公司都已布局了多只不同類型養(yǎng)老目標(biāo)基金，滿足不同投資者的差異化需求，而在投研建設(shè)上，針對養(yǎng)老金投資管理的體系也更加完善。

華夏基金指出，未來的養(yǎng)老金投資管理中，精細化、多元化資產(chǎn)配置的重要性會越來越凸顯，基金公司可以加強權(quán)益類基金的管理能力或者重點發(fā)展主動管理的債券類基金，以及ETF和指數(shù)基金，為其他養(yǎng)老金資產(chǎn)管理提供底層配置工具。

互聯(lián)網(wǎng)平臺的新籌謀

一家公募基金人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者，個人養(yǎng)老金政策的推出，是我國養(yǎng)老第三支柱統(tǒng)籌建設(shè)的一個嶄新開始。此次政策的核心是賬戶制和稅延優(yōu)惠，賬戶制是實現(xiàn)個人養(yǎng)老投資封閉運行、限額控制、稅收優(yōu)惠、靈活投資等核心功能的基礎(chǔ)；稅延優(yōu)惠則為符合資格的勞動者積極參與計劃提供了必不可少的激勵。

而在個人養(yǎng)老產(chǎn)品逐步豐富之后，具體到第三方平臺來說，平臺化建設(shè)也有了新的發(fā)揮余地。

個人養(yǎng)老金計劃將是一個全民計劃，而類似騰訊理財通這樣具備廣泛用戶基礎(chǔ)的互聯(lián)網(wǎng)理財平臺，在相關(guān)賬戶的開立與指定、繳存與投資、投資者教育等方面都可以發(fā)揮積極作用。騰訊理財通相關(guān)負責(zé)人告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者。

具體來說，該人士表示，在賬戶開立環(huán)節(jié)，平臺可以對接人社部個人養(yǎng)老金信息管理服務(wù)平臺，或為其提供入口，方便參與人開立和管理個人養(yǎng)老金賬戶，同時與商業(yè)銀行合作，為參與人提供個人養(yǎng)老金資金賬戶的開立、指定和變更服務(wù)。

在繳存與投資環(huán)節(jié)，平臺可依托支付能力為參與人提供跨賬戶的繳存服務(wù)。作為基金銷售機構(gòu)，平臺可按政策要求，基于參與人的年齡、風(fēng)險承受力、風(fēng)險偏好等要素，在政策確定的產(chǎn)品范圍內(nèi)，為其提供銷售服務(wù)。

此外，在投資者教育環(huán)節(jié)，互聯(lián)網(wǎng)理財平臺可發(fā)揮平臺的優(yōu)勢，與合作伙伴一起合作，向參與人普及投資理財知識，幫助參與人做出符合自身情況的最優(yōu)選擇，實現(xiàn)長期養(yǎng)老投資目標(biāo)。

我們圍繞兩個體驗進行準(zhǔn)備，一是用戶參與個人養(yǎng)老的體驗，包括賬戶開立、指定、繳存等等，我們希望與監(jiān)管和業(yè)內(nèi)相關(guān)機構(gòu)一起合作，發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的長處，為民眾打造一個便捷、順滑的參與個人養(yǎng)老的流程；二是用戶的養(yǎng)老投資體驗，騰訊理財通在養(yǎng)老理財方面已經(jīng)有所積累，目前正加強對市場上養(yǎng)老產(chǎn)品的研究，在制度正式開始運作之后，希望能引入有競爭力的產(chǎn)品，幫助參與人選擇符合自身需求的產(chǎn)品。同時，持續(xù)在平臺上進行個人養(yǎng)老金相關(guān)政策普及，提升民眾的參與意識和養(yǎng)老投資水平。騰訊理財通相關(guān)負責(zé)人表示。

事實上，按照機構(gòu)人士預(yù)測，養(yǎng)老第三支柱的發(fā)展壯大是個循序漸進的過程。我國目前繳納個稅的群體規(guī)模約為7000萬，個人養(yǎng)老金制度首先吸引的是這部分人群。未來隨著養(yǎng)老賬戶功能的不斷完善，賬戶內(nèi)投資選擇的增多，繳存上限的提升，個人養(yǎng)老金必然成為民生的重要支柱之一，也將為資本市場提供給長期穩(wěn)定的增量資金，助力宏觀經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展。